多头的“诺曼底”：谁是大宗商品行情新推手？究竟是谁？

高上认为，美联储去年进入加息通道之后，海外资产回流美国， 出现了资产配置荒；中国股市低迷也是促使股市资金寻找新的风口。同时，由于股指期货限仓，从市场深度和广度来说，投资者把焦点放在了大宗商品上。“这客观 上也给了进入的证券资金一个比较好的做多的投资机会，因为他们习惯单边做多，这和企业的天然空头、老滑头形成了博弈关系。”

“部分股市进来的资金其主要特点还是说多做多看多，主要是单边思路，大宗商品经过五六年的价格连续回调，从技术上看，尤其是2016年已经形成震荡筑底，但是技术上它还缺一个脚，如果再考验前期低点，形成一个W底，那么就比较完美。”高上说。

新主力路径：说多看多做多。“说多看多做多”，新主力多头简单粗暴的策略将不少期货“老滑头”打“懵”了。那么，作为“新晋主力”，新入市的场外资金为何在当前方向并不是很明确的筑底环境中倾向做多呢？李永民认为，导致场外资金入市做多的原因主要有四点，一是2015年政府工作报告提出需求侧保底、供求侧攻坚的改革思路，市场预期2016年宏 观经济下跌空间有限；二是，前期政府实施的简政放权、减轻企业经营负担等一系列措施已经开始生效，市场信心有所好转；三是近期经济转型过程中，去产能、去 库存、去杠杆、降成本、补短板等各项政策短期内有利于房价上涨，从而对黑色金属、黑色能源产生利多影响；四是国际原油价格止跌回升，这对化工板块提供了上涨的理由。

此外，大量资金入市本身就是造成巨大波幅行情的必要因素之一。期货资管网主编杨志为解释认为，期货市场保证金总量约4000亿元，上周四一天新增保证金流入约4%，增加了194亿，这个资金量级对市场短期来说还是会带来较大的波动，商品也出现了全线大涨的行情。