国海证券埋雷：707只债券基金负收益 基金经理年终奖或“泡汤”

对于该基金的重挫，展恒基金研究中心研究员李晓芳在接受21世纪经济报道记者采访时表示，根据该基金披露的三季度持仓情况来看，三季度增加78.24%的债券仓位，披露的仓位大幅上升至152.62%。虽然从前十大券种配置来看，都是同业存单以及主体信用等级较高的票据等，但是在金融市场抑制资产泡沫的大环境下，如此逆势而为大力加杠杆，基金净值跌幅肯定比较惨烈。除了中海惠利B之外，鹏华丰信分级债B、信诚新双盈分级债B和海富通双福分级债B等三只产品的跌幅也都达到了14%以上。

上海某大型私募基金在接受21世纪经济报道记者采访时坦言，机构代持的现象，其实在债券领域比较常见。此前由于债市一直处于牛市当中，大家眼里只有收益，没有风险，谁在债市里加的杠杆倍数越大，谁的收益越高。为了博取更高的收益，大家都在拼命加杠杆，因此流动性一旦收缩，债市的多米诺骨牌出现崩塌，可能导致踩踏效应。目前国海证券的表态只是暂时解决了债市的问题，后续是否还有风险点爆出，不得而知。但经此一役，想必大家对流动性问题的关注会提升到新高度。

债券市场机会出现：债市市场一地鸡毛，债基的基金经理日子也不好过。“这个月的日子真的很难熬，晚上经常失眠。一年辛辛苦苦赚来的钱，就这一个月的时间，不但全部吐了回去，还出现了亏损，心理压力能不大吗？委托机构在这个节骨眼上又提出赎回，有些产品，机构的比例很高，甚至超过一半，这种情况下赎回，后果可想而知。从上个星期开始，公司每天都针对债基的持仓情况和赎回情况开会，最多的时候一天开三次会，大家的压力都很大。”深圳一家大中型基金公司的基金经理跟21世纪经济报道记者表示。